上周股市在大幅震荡中整体走低,政策预期弱化、外围股市剧烈波动、基本面信息好坏参半,从基金的动向来看,似乎集体性地作出了明确选择。上周基金仓位测算显示,基金大幅减仓仍在延续,实际减仓的范围和幅度都与前周相当。这很可能表明基金整体上的积极操作告一段落,年初以来的波段操作思路体现得越来越明显。

  本周股市在剧烈震荡中大幅下跌。受不确定的政策预期和再融资等传闻的影响,权重股大幅下跌,保险、银行领跌,带动市场全面回调。从基金的动向来看,本周股市的大幅下跌并不能归因为基金减仓;因为从仓位变化上看本周平均仓位仅微幅下降,且被动减仓是主要原因。而从不同基金操作来看,不少基金名义仓位仍然呈现上升迹象,这一方面不排除有基金在下跌中主动增仓,另一方面也可能反映部分基金因赎回因素导致仓位被动上升。

  每经记者 徐皓

  3月12日仓位测算数据显示,各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位下降明显。股票型基金可比平均仓位71.28%,比前周下降2.89%;偏股混合型基金平均仓位为65.27%,相比前周下降3.01%;配置混合型基金平均仓位53.69%,比前周下降2.52%。考虑到测算期间沪深300指数下跌幅度接近4%,因此偏股型基金普遍有一定程度的被动减仓;但即使扣除被动减仓因素后,主动减仓的幅度也与前周基本相当。

  11月26日仓位测算数据显示,各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位变化不大,平均而言略有下降。股票型基金平均仓位为86.36%,与前周基本持平;偏股混合型基金平均仓位为81.61%,相比前周略降0.87%;配置混合型基金平均仓位72.5%,相比前周微降0.7%。在测算期间沪深300指数下跌4.3%,有一定的被动减仓效应。因此扣除被动仓位变化效应后,三类股票方向基金平均仓位几无变化,也就是主动增仓和减仓迹象均不明显。

  本周股市在小幅震荡中继续上扬,大盘成功站上3300点关口。基金方面,股票型基金平均仓位依旧维持在较高水平,其他类型基金平均仓位有所下滑。同时,基金之间操作出现较为明显的分化,波段操作迹象明显。

  其他类型基金平均仓位则变化不一:转债混合基金平均仓位35.56%,相比前周大幅下降5.81%;偏债混合基金平均仓位18.14%,基本与前周持平;保本基金平均仓位8.62%,微增0.7%;债券型基金平均仓位3.24%,与前周持平。

  非股票投资方向的其他类型基金平均仓位变化幅度同样有限:转债混合基金平均仓位51.38%,相比前周微增0.3%;偏债混合基金平均仓位26.00%,相比前周上升2.93%;保本基金平均仓位26.51%,与前周持平;债券型基金平均股票仓位11.49%,比前周上升3.05%。

  整体仓位略有下降

  就具体基金来看,上周基金的仓位变化以减仓为主,少部分基金仓位有所上升,但不占主流。测算数据显示,扣除被动减仓因素后,上周主动减仓2%以上的基金数量多达148只,其中减仓5%以上的基金有45只。减仓基金的范围和减仓幅度相比前周都略有扩大。但另一方面仍有少部分基金增仓,主动增仓超过2%的基金有39只,其中9只基金主动增仓5%以上;增仓基金的范围和增仓幅度相比前周也略有扩大。

  连续两周平均仓位变动不大,但基金操作分歧明显。从基金增减仓比例来看,本周基金操作方向出现较为明显的分化,仓位上升的基金反而多余下降的基金,尤其是在扣除被动仓位变化后。测算数据显示,扣除被动仓位变化后,本周146只基金主动增仓幅度超过2%,其中增仓幅度超过5%的基金有46只,相比前周增仓力度和范围明显扩大。另一方面,减仓基金数量有所下降,87只基金主动减仓幅度超过2%,其中减仓超过5%的基金有36只。

  据德圣基金研究中心最新监测数据显示,本周
(截至11月19日),偏股型基金平均仓位变化不大,平均而言略有下降。股票型基金平均仓位为86.33%,与前周基本持平;偏股混合型基金平均仓位为82.49%,较前周略降0.57个百分点;配置混合型基金平均仓位73.27%,相比前周下降1.19个百分点。

  从基金公司角度看,上周主流基金公司大多以减仓为主。易方达、南方、上投摩根旗下基金仓位下降幅度较大,都体现出与以往有所区别的积极仓位操作思路。少部分基金仓位上升,增仓基金较为分散,并未体现出明显的特点。

  本周基金仓位水平分布:重仓基金(仓位>85%)数量占比39.52%,相比前周下降3%;仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比30.24%,相比前周上升3%;仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为15.38%,与前周持平;仓位较轻或轻仓基金占比14.85%,与前周持平。

  测算期间沪深300指数上涨4%,有轻微的被动增仓效应。因此扣除被动仓位变化效应后,三类股票方向基金均有小幅主动减仓迹象,偏股混合和配置混合基金主动减仓幅度在1个百分点以上。

  德圣基金研究中心

  本周股市大幅下跌,反映出市场情绪。出于对政策调整的敏感以及银行潜在巨额再融资的担忧,银行股和保险股大幅下跌,带动股市全面回调。但从基金的观点来看,虽然在金融股判断上出现分化,但尚未因连续大跌而改变中期向好的观点。而从增减仓比例上看本周仓位上升的比例甚至超过减仓基金比例。从对基金的策略跟踪来看,在下跌中普遍主动增仓的可能性不大,因此不能排除部分增仓可能来自赎回因素导致的被动仓位上升。本周基金净值跌幅较大一定程度反映了这个事实。

  从仓位分布的水平来看,重仓基金比例略有下降。仓位在85%以上的重仓基金数量占比42.33%,相比前周下降4.6%;仓位在75%至85%的较重的基金占比27.56%,相比前周下降1.6%;仓位在60%至75%的中等水平的基金数量占比15.63%,相比前周上升5%;仓位较轻或轻仓基金占比14.49%,占比上升1%。

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  从具体基金和基金公司角度看,除去一些仓位变化频繁的小基金公司外,南方、泰达荷银旗下基金减仓较为明显;景顺基金公司旗下基金普遍仓位有所上升。债券型基金前周减持股票,本周则是股票仓位上升最明显的一类基金,说明债券型基金在股票投资上仍然十分积极。

  中大型基金公司维持高仓

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  从各家基金公司来看,中大型基金公司依旧维持整体较高仓位水平,普遍有小幅减仓调整的操作。

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  • 基金专家江赛春专栏

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  海富通和博时基金旗下旗下轻仓基金出现大幅加仓迹象。海富通回报、海富通收益、海富领先加仓均超5%;而博时的偏股型基金整体仓位已达到76%,此前仓位较低的博时价值、博时平衡配置也大幅提升仓位,说明公司谨慎策略正在转变。集体减仓较为明显的是诺安基金,诺安配置、诺安价值、诺安成长减仓幅度都在5%以上。

  华夏系股票型基金仓位虽有所下降,但整体依旧维持在83%的高位。其中王亚伟管理的华夏大盘和华夏策略仓位下降较为明显,分别减仓9%和4%。

  减仓基金中还出现许多债券型基金,这类基金对股票类资产的阶段性投资向来灵活。

  基金操作分化

  股票型基金平均仓位超过86%后,基金继续增仓的空间极大地被压缩,本周基金操作方向出现较为明显的分化。

  测算数据显示,扣除被动仓位变化后,本周80只基金主动增仓幅度超过2个百分点,其中增仓幅度超过5个百分点的基金有15只,相比前周增仓力度和范围继续缩减。另一方面,减仓基金数量大增,153只基金主动减仓幅度超过2个百分点,其中减仓超过5个百分点的基金有54只。

  德圣基金研究中心认为,大幅增仓的基金和大幅减仓的基金大多是规模较小的小盘基金或袖珍基金,因此这种分化并不代表基金主流。基金仓位变化仍然以短期调整为主,波段操作较为频繁。这与本周大盘股整体表现疲软不无关系,或许预示着短线震荡的格局仍将延续。

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